Strategy购入比特币资金来源揭秘：股票发行成主力，优先股也上阵

资金主要靠卖股票

Strategy买比特币的钱，基本来自卖自家股票。最近一次操作在3月16日到22日，他们卖了29万多股A类普通股，筹到3970万美元。这笔钱直接买了592枚比特币。说白了，就是股东的钱变比特币。

ATM计划是常规手段

他们常用“按市价发行”计划，业内简称ATM。这招很灵活，股价高时多卖点，低时少卖点。3月底那次买1031枚比特币，7650万美元全靠ATM融资。话说回来，这模式玩了好几年，成了公司标志性操作。

优先股也扛大旗

不光普通股，优先股也上阵。比如去年有笔大单，46%资金来自“Stretch”优先股发行。具体数字是7800多万美元。这种股利息低，还能转成普通股，对机构投资者挺有吸引力。有趣的是，最近他们暂停过常规收购，但资金渠道没变，还是靠股。

股东买单的争议

在我看来，这策略虽然激进，但风险不小。公司把股票收益all in比特币，股价波动大时容易rekt。去年收益率23.2%看着香，可万一币价大跌，散户股东先扛不住。巨鲸们倒乐得看戏，毕竟FUD一来，他们能抄底。

未来可能调整

最近监管盯得紧，ATM计划审批变慢。Strategy开始混用普通股和优先股，分散压力。但核心没变：卖股买币。令人担忧的是，这模式依赖市场情绪，gas war激烈时融资成本会飙升。说白了，不是长久之计，除非比特币真成世界货币。

Strategy购买比特币的资金从哪里来？

Strategy主要靠卖股票筹钱买比特币。他们用“按市价发行计划”（ATM），专门卖A类普通股。举个例子，今年3月16日到22日那周，他们卖股筹了7650万美元，全拿去买1031枚比特币。说白了，就是股票市场赚的钱直接换成比特币持仓。你看，这成了他们的固定套路。

ATM融资计划具体怎么运作？

ATM计划让Strategy能随时按市场价发新股。卖股拿到的钱基本全投进比特币。比如，之前一次操作，他们卖了29万多股A类普通股，净赚3980万美元，立马买了592枚比特币。其实呢，这种“卖股换币”模式玩了好几年，成了公司标志策略。话说回来，资金链很直接：股票收益秒变比特币。

Strategy暂停比特币收购的原因是什么？

最近报告说Strategy暂停了每周常规收购。但文档没提具体为啥停。资金方面，他们通常靠卖A类普通股和永续优先股筹钱。所以暂停可能和融资节奏有关，比如市场波动时调整策略。不过，可靠信息里没细说原因，只能看到操作变化。